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沈從川
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 中金公司周报:短期保持谨慎 重点推荐2股

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    本周中金观点:

  上周美国的降息使得许多货币相对美元升值,人民币当然也不例外;问题是人民币相对其它货币如欧元继续贬值,这使得人民币未来进一步升值的空间继续扩大。结合国内房产价格的继续攀升来看,我们认为近期表现不佳的地产股值得关注。美国降息带来的另一个结果是,以美元标价的大宗商品价格恐怕会不断挑战历史高位,我们投资者还可适当关注有色金属、石化等板块。不过,近期大盘股集中发行的负面效应会继续影响国内市场,对于短期大市我们建议投资者还是应该保持谨慎的态度,重点把握板块和个股的机会。

  中金推荐组合:

  上周中金推荐组合仅上涨0.9%,落后 沪深300(+1.3%)。 公用事业板块表现最好,录得涨幅4.7%,航空板块的上海航空和中国国航成为本周明星,分别上涨20.7%和19.4%;地产和钢铁类股票则出现回调,武钢、鞍钢和宝钢平均跌幅9%。中金稳健组合上周表现也不佳,下跌4.8%,但激进组合出色,上涨4.1%;两个组合表现最好的个股是上海航空和ST北巴,相对较差的山西三维和上海汽车;本周我们将 华泰股份和上海航空调出了组合,新增了宝胜股份和金螳螂,我们认为这两个行业龙头公司估值不高且未来盈利增速较快。



  市场资金情况:

  本周股改限售股可流通股市值为46亿元,可忽略不计;不过神华将进入申购期,预计融资670亿元,将创A股募集资金历史新高,加上中石油周一上会,市场资金需求仍然很大。从资金供给来看,上周基金的开户数有放缓的迹象,这可能与近期没有新基金发行有一定的关系。短期来看,资金供需状况并不乐观。不过,美国的降息将导致资金外流其它市场,中国将受益,人民币近期加速升值的趋势明显,中长期来看,市场资金供给依然充足。

  市场估值情况:

  上周全球股指的大涨促使市场估值水平提升,摩根AC世界指数静态市盈率水平由15.9倍上升至16.3倍;香港市场估值水平也有明显上升,国企指数由一个月前的19.4上升至24.7倍。国内市场,上证综指和深圳成指的静态市盈率都接近50倍,相当于香港国企指数的2倍,继续处于历史高位。从08年的市盈率来看,沪深300为29.8倍,较上周略有提高。值得注意的是,各指数/板块之间估值的差异有所缩小,很难再觅估值洼地;然而,由于港股的大涨,A/H股两地上市个股中钢铁、保险和银行类个股A股的溢价大大降低,可关注。
有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.
Posted: 2007-09-26 10:39 | [楼 主]
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