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沈從川

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化工行业：估值水平偏低重点关注6只股(研报)

　　国际钾肥供应偏紧，价格继续上涨，我们预计2008年进口合同价有望上涨30～50 美元/吨。成本支撑和国际价格的反弹，国内尿素恢复性上涨，预计趋势将继续维持。MAP 价格上涨带动二铵（DAP）价格继续小幅上涨的可能。

　　8月份MDI、TDI 和BDO 供应偏紧，价格上涨；DMF价格基本稳定，上海联恒如果9 月底能够顺利开车，MDI 价格将开始回落。TDI 全球供应紧张，短期内将继续维持高位。

　　有机硅和丙烯酸等价格基本维持稳定；国际价格带动苯酚丙酮价格，苯酚丙酮毛利和环氧树脂毛利维持较好水平，双酚A 毛利基本稳定。

　　中国化工上市公司规模普遍较小，行业领先公司未来3 年的增长比较确定，在目前A 股整体估值水平下，化工板块的估值水平相对偏低，建议重点关注。

　　大宗化学品公司重点关注：盐湖钾肥（000792/49.39元），估值相对较低，由于国际钾肥价格的上涨，公司业绩增长仍有超预期可能。华鲁恒升（600426/29.3元）通过煤气化装置负荷提升进一步降低成本，2009年极具成本优势的20 万吨/年醋酸装置的投产将带来业绩的大幅增长。

　　特殊化学品公司重点关注：山西三维（000755/35.0元），增长前景比较确定，业绩仍有超预期可能。星新材料（600299/56.26 元），未来几年业绩增长明确，黑石进入蓝星集团以后行业整合能力能够提升，未来集团海外资产的进一步注入。新安股份（600596/42.1 元），2007～2009 年业绩增长明确，管理层激励完成，通过和迈图新材料的合作，进一步提升有机硅单体竞争力。沧州大化（600230/20.94元），公司爆炸的3 万吨/年TDI 装置10 月底计划复工，2008 年和2009 年业绩的大幅增长比较确定。

下载文件: 化工行业：估值水平偏低重点关注6只股.pdf

有水平没脾气圣人也,有水平有脾气贤人也, 没水平没脾气庸人也,没水平有脾气混人也.

Posted: 2007-09-18 10:33 | [楼主]

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化工行业：估值水平偏低 重点关注6只股(研报)

化工行业：估值水平偏低重点关注6只股(研报)